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眾所周知，人口是影響紙尿褲行業的變化非常關鍵的因素。了解人口的未來趨勢，與紙尿褲行業發展一直息息相關。

根據相關專家對我國未來三十年的人口形勢的預測，未來我國人口將呈現五大主要趨勢。

按照死亡率遞減的樂觀情形預測（寬口徑），我國大陸總人口將在2035年達到14.51億的歷史高點后，出現趨勢性的負增長。但是如果按照死亡率不變的窄口徑預測，達到歷史最高點的時間將在2027年，人口或達到14.31億。綜合判斷，大概未來十年后，我國總人口將出現趨勢性的負增長。

圖表：2015-2050年我國人口預測數（億）

來源：聯合國，國家統計局，中泰證券研究所

隨著我國總人口增速放緩甚至出現負增長，印度將逐漸超過中國成為全球第一人口大國。根據聯合國的預測，印度有望在5年后的2024年超過中國。

圖表：聯合國預測本世紀各國人口占比變化（%）

來源：聯合國，中泰證券研究所

據預測，我國勞動年齡人口減少的情況會更加嚴重。未來5年我國勞動年齡人口將平均每年減少300萬以上，除了2024-2026年之間有所緩和外（1959-1961年自然災害期間出生的人數驟減導致），之后會進一步惡化。尤其在2028年-2039年的十年間，我國每年將減少勞動年齡人口1000萬以上。勞動年齡人口持續負增長，將對我國經濟增速構成很大拖累。

圖表：我國勞動年齡人口總數

來源：國家統計局，中泰證券研究所

圖表：我國勞動年齡人口增速

來源：國家統計局，中泰證券研究所

新中國成立后，我國總共經歷了兩代“嬰兒潮”。第一代出現在60-70年代；第二代“嬰兒潮”出現在80-90年代。但由于人口管理政策的實施、以及各種撫養成本的抬升等諸多原因，我國理應由第二代“嬰兒潮”結婚生娃產生的新嬰兒出生高峰并沒有如期到來。

圖表：我國每年新出生人口數量和預測

來源：國家統計局，中泰證券研究所

據預測，未來我國新出生人口數量會進一步減少，預計今年將降至1400萬左右，五年內大概率會跌破1300萬，很快回歸到1100萬的低位。據分析，新生嬰兒數量的減少和育齡婦女數量銳減、女性受教育程度提高、生育意愿的下降等因素有關。

圖表：我國育齡婦女數量預測（億人）

來源：國家統計局，中泰證券研究所

而2015年10月全面放開的二胎政策，對生育的帶動期或已過去。在排除考慮突然的政策放松對生育率造成的影響外，測算出的2016-2018年的每年新出生人口數量分別為1617萬、1576萬和1529萬，而這三年的實際出生人口數量為1786萬、1723萬和1523萬。也就是說2016年和2017年實際值高出預測值的部分，可以被看作是計劃生育政策放松對新出生人口的推動所致，但2018年二者已基本無差異，說明二胎政策放開的影響已經消失。要提高新出生人口數量，需要盡快出臺更多鼓勵生育政策。

老齡化的加劇，使得勞動年齡人口數量減少，且未來30年我國人口老齡化的形勢會更加嚴峻，將很快步入深度老齡化社會。據測算，我國老年人口占比均在2021年超過14%，即進入深度老齡化社會，2031年超過21%，進入超老齡化社會。

圖表：我國老年人口數量預測

來源：國家統計局，中泰證券研究所

從國際比較來看，最具代表的老齡化國家是日本，當前日本65歲以上老年人口占比為27%，屬于超老齡化社會。按照我國當前的速度，我們或在2037年達到日本現在的水平，到2050年的時候，中國或將與日本當時的老齡化水平相接近。

圖表：我國65歲以上老年人口占比（%）

來源：國家統計局，中泰證券研究所

隨著80后、90后、00后陸續進入婚育年齡，適婚年齡段的男性數量遠遠多于女性數量，勢必將影響我國的結婚率。根據國家統計局2015年的抽樣調查數據測算，2015年全國15歲以上的未婚男性比未婚女性多4000萬人，其中農村地區更為嚴重，就占了3000多萬，“農村多剩男”確實是客觀存在的問題。如果考慮到婚姻市場匹配、獨身主義等等因素，實際最終的單身數量可能遠遠不止4000萬。

而事實上，出生性別比例失調最嚴重的一代——1996年到2013年出生的人口還沒有大批量進入婚姻市場，如果這一代進入婚姻市場，未來我國的結婚率還會進一步下降，“光棍兒”數量也會繼續增多。

圖表：我國歷年新出生人口男女性別比例

來源：國家統計局，中泰證券研究所

圖表：我國各年齡階段“光棍兒”數量（萬人）

來源：國家統計局，中泰證券研究所

長期人口趨勢的變化，使得紙尿褲行業將面臨前所未有的機遇和挑戰。

一方面，出生人口的減少、結婚率下滑導致的“光棍潮”等現象的出現，讓紙尿褲行業進入了“洗牌期”。對于眾多的紙尿褲企業而言，是一次巨大的挑戰，稍有不慎可能就會被洗牌出局。

另一方面，人口紅利的消失，也將有助于紙尿褲市場進行新的洗牌，加速“弱者出局，強者恒強”局面的來臨。而伴隨著人口老齡化現象的加重，成人紙尿褲將成為拉動行業發展的另一輛“馬車”，促進成人紙尿褲市場的爆發。

總之，對于紙尿褲企業來說，人口紅利或許正在逐漸消失，但不管市場千變萬化，“以品質應萬變”才是亙古不變的真理。因此，相信在堅守真理不動搖的這些紙尿褲從業者的深耕下，紙尿褲市場將會迎來越來越好的發展。